Прибыльная щедрость
«Роснефть» по итогам 2017 года выплатит акционерам рекордные дивиденды: в общей сложности их сумма составит около 111 млрд рублей, при этом на выплаты акционерам потратят 50% от всей чистой прибыли компании. Это, по мнению экспертов, выгодно отличает корпорацию на фоне других госкомпаний, которые не спешат столь же активно делиться прибылью с акционерами. Рынок уже отреагировал на такую политику благосклонно — ведущие инвестиционные банки спрогнозировали рост стоимости акций компании и рекомендовали их к покупке, а на Московской бирже бумаги «Роснефти» обновили февральский максимум. Как «Роснефть» изменила существующие правила игры, и что означают изменения в дивидендной политике для самой компании и ее акционеров — в материале портала iz.ru.
Смелое решение
Выплатить акционерам в качестве дивидендов около 70,5 млрд рублей, или 6,65 рублей на одну акцию, рекомендовал акционерам совет директоров «Роснефти», об этом стало известно в среду, 25 апреля. В общей сложности на выплату дивидендов должно быть направлено 50% чистой прибыли акционерного общества в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).
При этом по итогам первого полугодия 2017-го акционеры уже получили по 3,83 рубля на каждую акцию компании, так что общегодовой размер дивидендов составит 10,48 рубля на акцию. Всего для этого планируется выплатить 111,1 млрд рублей.
«Всего по итогам 2016 года компания заплатила 63,37 млрд рублей. Таким образом, рост дивидендных выплат составит 75% — рекорд для российского рынка», — пояснил начальник аналитического департамента УК «БК-Сбережения» Сергей Суверов, добавив, что это решение делает «Роснефть» «самой щедрой из госкомпаний».
Удвоить показатели
Другие крупные игроки рынка в среднем платят своим акционерам почти вдвое меньше. Так, в «Газпроме» размер выплат составляет 24%, напоминает начальник аналитического департамента «Альпари» Александр Разуваев.
В нефтегазовом гиганте такую политику объясняют амбициозной инвестиционной программой. Ожидается, что она «съест» почти весь денежный поток монополии по итогам 2017 года, и для того, чтобы выполнить обязательства по дивидендам в 50%, «Газпрому» пришлось бы занимать дополнительные средства. Делать этого корпорация не хочет.
Аналогичная политика выплаты дивидендов и у другой госкомпании, «Транснефть». По итогам 2016 года корпорация выплатила акционерам почти 100% прибыли, рассчитанной но в соответствии с Российским стандартом бухгалтерского учета (РСБУ). По Международным стандартам финансовой отчетности эта сумма составила лишь около 25% чистой прибыли. Ранее в компании заявили, что в этом году планируют сохранить выплаты на прежнем уровне.
Получить оценку рынка
В прошлые годы выплаты «Роснефти» акционерам оставались примерно на том же уровне, что и у ближайших конкурентов. Сначала компания должна была выплачивать акционерам не меньше 25% по МСФО. С декабря 2016-го этот показатель был увеличен до 35% по МСФО — тогда «Роснефть» готовилась к запланированной приватизации 19,5% акций и эта мера, в том числе, должна была повысить ее инвестиционную привлекательность. Одновременно руководством компании активно обсуждалась возможность увеличить эту цифру до 50%.
К вопросу о повышении суммы выплат акционерам в «Роснефти» вновь вернулись летом 2017-го. В августе 2017 года в компании решили изменить дивидендную политику, установив целевой уровень выплат не менее чем в 50% от чистой прибыли по международным стандартам.
Рынок по достоинству оценит щедрость компании, особенно на фоне политики других игроков, считают аналитики. Начальник аналитического департамента УК «БК-Сбережения» Сергей Суверов, в частности, уверен, что решение совета директоров об увеличении выплат станет «хорошим сигналом для инвесторов».
«Роснефть» является одной из наиболее эффективных компаний отрасли по ключевым направлениям бизнеса. При этом компания фундаментально недооценена, поэтому имеет потенциал к существенному росту капитализации», — отметил эксперт.
Привлекательные перспективы
Реакция рынка действительно была быстрой. Сразу после того, как стало известно о решении компании направить на выплату дивидендов 50% чистой прибыли компании, в Renaissance Capital назвали бумаги «Роснефти» самыми доходными в нефтегазовом секторе.
«Мы считаем, что российский нефтегазовый сектор будет приносить привлекательные дивиденды в 2018 году со средней доходностью 5,9%. Наиболее высокодоходными бумагами, на наш взгляд, являются акции «Роснефти» (7,1%)», — отмечается в отчете, выпущенном Renaissance Capital.
Ведущие инвестиционные банки, в свою очередь, заявили, что прогнозируют рост стоимости акций корпорации, и рекомендовали их к приобретению. Так, Raiffeisenbank повысил прогнозную стоимость акций компании с 380 рублей до 430 рублей, а глобальных депозитарных расписок — с $6,5 до $6,9 за штуку.
«Мы ожидаем, что в 2018 году «Роснефть» продемонстрирует резкий рост свободного денежного потока, которого будет достаточно для выплаты высоких дивидендов и частичного погашения долга. По нашим оценкам, по итогам 2018 года «Роснефть» сможет повысить дивидендные выплаты в два раза и выплатит более 20 рублей на акцию», — говорится в обзоре аналитиков банка.
Специалисты международных Merill Lynch и CitiBank считают, что стоимость глобальных депозитарных расписок «Роснефти» поднимется до $6,94 и $8,29 соответственно против действующих сейчас $5,9. В подтверждение мнения экспертов и аналитиков, рост акций компании уже зафиксировали на Московской бирже.
«Инвесторы уже оценили решение компании увеличить дивиденды: на фоне новостей о рекордных выплатах акции «Роснефти» на Московской бирже обновили максимум с февраля 2017 года, подорожав в моменте на 3,48% — до 364,5 рубля за акцию», — рассказал начальник аналитического департамента «Альпари» Александр Разуваев.
По его словам, в целом с начала года бумаги компании выросли в цене более чем на 25%. Причиной стало не только увеличение дивидендов, но и обновление стратегии развития компании в целом. В частности, свою роль сыграли и рост свободного денежного потока, и общее снижение операционных расходов «Роснефти», а также интенсификация добычи нефти и развитие газового бизнеса.
Закрытие реестра корпорации в 2018 году назначено на 27 мая, годовое собрание акционеров состоится в Красноярске почти через месяц после этого, 21 июня.
