Перейти к основному содержанию
Реклама
Прямой эфир
Мир
Трамп сообщил о выдвижении Уолтца на должность постпреда США при ООН
Мир
Глава МИД Франции заявил о желании ЕС согласовать новый пакет санкций с США
Мир
СМИ заявили об ожидании США ратификации соглашения по ресурсам в раде за неделю
Мир
В США сообщили о связи с Индией и Пакистаном для предотвращения эскалации
Общество
В Екатеринбурге открылась выставка трофейной техники НАТО
Мир
Рубио указал на необходимость усилий Европы для урегулирования на Украине
Мир
Депутат рады заявила о массовом самовольном уходе военнослужащих из ВСУ
Мир
Госдеп США заявил об укреплении нацбезопасности Украины после сделки по ресурсам
Общество
Заслуженная артистка России Ирина Кострова умерла на 103-м году жизни
Общество
В Москве и Московской области стартовала акция «Бессмертный полк на транспорте»
Мир
Более 285 тыс. человек приняли участие в мероприятиях ко Дню труда в Турции
Мир
В ВОЗ заявили о проблемах с перечислением зарплат из-за прекращения помощи США
Мир
Вучич заявил о плане приехать в Москву 9 мая при любых последствиях
Политика
Пушков назвал сделку США и Украины шагом к полуколониальному статусу Киева
Мир
CNN сообщил о нежелании Уиткоффа занимать пост советника Трампа по нацбезопасности
Мир
Вэнс сообщил о «пропасти» между позицией РФ и Украины в переговорах
Мир
Румыния депортировала корреспондента RT Чей Боуза

Инвестировать в огурцы

Аналитик Наталья Мильчакова — о том, как цены на овощи могут отразиться на росте ВВП
0
Озвучить текст
Выделить главное
Вкл
Выкл

По данным Росстата, в январе 2023 года в России продолжилось замедление роста годовой инфляции, которая составила в январе 11,77% по сравнению декабрьскими 11,94%. А в последнюю полную неделю февраля даже была небольшая дефляция (то есть в среднем стоимость товаров и услуг снизилась), хоть в основном за счет огурцов и всего в 0,02%.

Новость хорошая, вот только россияне наблюдают совсем другую динамику. По данным ежемесячного бюллетеня ЦБ на основе проводимых ФОМом опросов населения, в январе россияне оценили наблюдаемую ими лично инфляцию за последние 12 месяцев в среднем в 14,9%. То есть на 3,13 п.п. выше оценки Росстата.

Такая разница фиксировалась социологами почти всегда. Причем несколько лет назад, когда инфляция находилась на целевом уровне Банка России в 4–5% в год, наблюдаемый показатель превышал официальный не на несколько процентных пунктов, а вдвое или даже втрое!

Связана такая тенденция с разными факторами. Среди объективных — структура потребления каждого отдельного человека, как правило, сильно отличается от той, на которую ориентируются статистические органы при подсчете инфляции. Люди, исходя из собственного потребления, более внимательны к годовой динамике цен на товары или услуги, которые необходимы конкретно им, а статистические органы обязаны учитывать изменение стоимости всех товаров как минимум первой необходимости.

Есть также и субъективные факторы: например, в целом людям более свойственно запоминать, на что цены выросли. А снижение стоимости потребители нередко игнорируют. Например, покупатели (причем часто несправедливо) не доверяют качеству товара, продаваемого со скидкой.

Социологи опрашивают население не только относительно наблюдаемого роста цен в моменте или за последний год, но также о том, какую динамику люди ждут в течение будущих 12 месяцев. Этот показатель принято именовать инфляционными ожиданиями.

В самом свежем бюллетене Банка России и ФОМ приводится достаточно интересная динамика: в декабре инфляционные ожидания составляли 12,1%, в январе они снизились до 11,6%, а в феврале снова подросли до 12,2%.

Это может быть связано с тем, что стоимость ряда товаров с начала года поползла вверх. Например, в январе российская общественность была взбудоражена ростом цен на свежие огурцы, которые даже по данным официальной статистики всего за месяц подорожали по сравнению с декабрем на 34%. К концу января килограмм этого овоща в крупных городах стоил дороже килограмма свинины или курятины.

Биржевые трейдеры в социальных сетях даже шутили: вместо акций надо было инвестировать в огурцы.

Этот рост цен, конечно, был вызван сезонными факторами: в январе и феврале в России традиционно дорожает плодоовощная продукция, зато летом она выступает одной из причин дефляции. Однако зимой такие скачки нередко способствуют росту инфляционных ожиданий населения.

Если цены продолжат и даже усилят рост в следующем месяце, разумеется, будут меняться и ожидания населения относительно их дальнейшей динамики. Хотя это и субъективный фактор, он может стать основой для корректировки денежно-кредитной политики Банка России. Чем выше показатель, тем больше вероятность, что регулятор может уже в ближайшее время вернуться к повышению ключевой ставки, чтобы сдержать инфляцию.

Впрочем, повышение ключевой, хотя и возможно, но совсем не гарантировано, поэтому бизнесу и будущим ипотечным заемщикам, опасающимся резкого удорожания кредитов, пока не стоит беспокоиться. Февральская дефляция, хоть и незначительная, может повлиять на динамику ожиданий населения. Они могут снизиться. Причем драйвером уменьшения недельной инфляции оказались ранее подорожавшие свежие огурцы, цены на которые за неделю упали на 7,6% — видимо, уже начал работать фактор снижения потребительского спроса.

По нашему мнению, наиболее показательными для динамики инфляции за 2023 год могут стать весенние месяцы. Если в апреле-мае потребительские цены опять пойдут вверх, это может означать, что по итогам года показатель, скорее всего, подберется к верхней границе или даже превысит официальный прогноз ЦБ РФ в 5–7%. Тогда вероятность, что в 2024-м удастся достигнуть таргета ЦБ в 4%, становится всё меньше.

Если события начнут развиваться по такому сценарию, то Банк России в ближайшее время может опять начать повышать ключевую ставку, увеличив ее в этом году, возможно, до 8%. Цель снижения инфляции тогда будет достигнута к 2024 году более жесткими мерами денежно-кредитной политики, но не исключено, что за высокую процентную ставку российской экономике придется расплатиться в этом году более сильным спадом, чем ожидалось, а в 2024-м — слабым восстановительным ростом ВВП (не выше 1%).

Автор — ведущий аналитик Freedom Finance Global

Позиция редакции может не совпадать с мнением автора

Читайте также
Прямой эфир